国内挖机销量已接连3年下滑，2023年销量9万台、从2020年销量高点29.29万台下滑了69.3%。参考上一轮从职业下行的时刻维度和起伏看，咱们判别24年国内挖掘机需求触底，公司业绩有望迎来向上增加拐点。
挖机之外，非挖商场公司仍大有可为。公司饯别多元化战略，开辟工业范畴和更多非挖商场。高机作为公司第二大下流，公司深度配套JLG、基尼、大力、徐工、中联等全球高机龙头制造商，北美商场需求景气叠加公司比例不断的进步；公司开始触及、已切入欧洲及国内农机高端商场，22年全球农机液压件商场需求空间约136亿美元、进口代替空间宽广。咱们估计2024-25年公司高机、农机商场复合增速为30%以上。对标外资龙头力士乐、丹佛斯和派克汉尼汾的液压件收入体量，公司仍有3-5倍的生长空间，公司作为全球高端液压件的战略地位不容忽视、生长性仍被轻视。
线性驱动器项目投产在即，翻开新的生长空间。为适应工业自动化和工程机械电动化的开展的新趋势，公司加码线年建立恒立精细，研制出产电动缸和滚珠丝杆等产品，并完成丝杆内制化，构成安稳的供应链。现在新工厂已建成、估计24年二季度末投产，到时将构成年产规范滚珠丝杆66万米、精细滚珠丝杆42.2万米、行星滚珠丝杆1万米、直线万米、规范滚珠丝杠电动缸10.4万根、重载型滚珠丝杆电动缸2.5万根和行星滚柱丝杆电动缸1750根的出产能力，估计达产后产量约20亿元。据特斯拉Optimus，行星滚柱是线性驱动器的中心传动组织，单台价值量1.5-2万，人形机器人放量有望翻开行星滚柱丝杠使用空间。但是，滚珠丝杆技能壁垒极高，全球商场主要被德国的博世力士乐和舍弗勒、我国台湾的上银科技、日本的黑田精工和NSK等公司，境内现在没有构成世界影响力的品牌。从公司的前史技能沉淀和资源投入看，公司有望成为国产丝杠龙头，引领境内高端丝杠国产化进程。
